がん手術の公式 チャーリーマンガーのメンタルモデル24

投資

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悪いものを取り除けば

「他人の心を切り裂くようなひどい数字で誤魔化され、その下に何か輝かしいものがあるビジネスというのは、私たちにとって理想的なものなのです。」

これは投資家にとって特に重要なメンタルモデルである。

がんの手術をするとき、悪い腫瘍を取り除けば、その下ではまだ健康な組織が元気に活動している。

同様に、時折優れたコアを持つ投資を見つけることができるが、それを取り巻く、人の気を散らすものや悪いものがたくさんあり、いい部分を偽装している。

複数の異なる事業セグメントを持つ会社について考える。

おそらくこれらの会社は多様化しすぎて、コアビジネスにあまり焦点を合わせていない。

これらの新しいプロジェクトはあまり成功していないが、コアはまだ無傷で機能している。

ある意味で投資の大部分は偽装されており、ビジネス価格を抑えるのに最適である。

がん手術の公式の例

石油やガス会社を装う会社は、環境のメガトレンドのために長期的には衰退していく運命にあると思われるため、現在人々はこれらの会社を嫌っている。

しかし、実際には石油やガスへの投資ではない。

同社の貸借対照表には大量の現金と市場性のある有価証券があるため、これは資産的な役割を果たしている。

したがって投資は、石油やガス会社を装っているが実際には純流動資産を下回る事業を買収するという、ベンジャミングレアムの古典的なあそびである。


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